Справедливо сказать, что рыночная стоимость акций – это цена, которую независимый покупатель готов заплатить за актив. И иногда она существенно отличается от выводов независимых оценщиков. Отсутствие, например, покупателя может существенно дисконтировать актив, вплоть до полного обесценения. Ведь, приобретая акции, новый собственник приобретает еще и ответственность (по обязательствам, ранее взятым компанией, перед трудовым коллективом и контрагентами, перед государством, в конце концов). Оценивать нужно и риски – например, риск утраты клиентской базы или ухода ключевых сотрудников в связи со сменой контроля в компании, или риск изменения действующего законодательства, влекущий существенные ограничения на бизнес. И наоборот – акции общества, которое с точки зрения финансовых показателей представляют собой совсем недорогой актив, могут иметь потенциал резкого роста при определенных обстоятельствах, как это бывает, например, в бизнесе, связанном с услугами или объектами интеллектуальной собственности. Или актив, который может в совокупности с другим активом покупателя иметь значительную синергию. Тот, кто понимает этот потенциал, совсем по-другому оценивает актив в момент приобретения, чем, например, независимый оценщик, не имеющий предпринимательского видения.
