За январь – ноябрь 2025 г. убытки российских компаний составили 7,5 трлн рублей — это абсолютный рекорд за все время ведения статистики. Такие данные следуют из доклада Росстата «Социально-экономическое положение России», который изучили «Известия». В 2024 г. потери бизнеса за аналогичный период не превышали 7 трлн рублей, а в 2023 г. — около 4 трлн. Таким образом, за два года убытки выросли почти вдвое.
Всего за 11 месяцев 2025 г. убытки получили 18,2 тыс. компаний. Доля убыточных предприятий достигла 28,8% — это максимальный показатель с пандемийного 2020 г., когда он составлял 32,1%. В международной практике доля убыточных компаний в периоды замедления экономики также приближается к 25–30%, однако такой уровень считается тревожным для устойчивого роста.
Одним из ключевых факторов роста убытков стало удорожание кредитов. С октября 2024 г. по июнь 2025 г. Банк России держал ключевую ставку на рекордном уровне 21% годовых. Лишь летом регулятор начал постепенно ее снижать. Ожидается, что на заседании 13 февраля ЦБ оставит ставку без изменений — на уровне 16%. Для многих компаний значительная часть прибыли уходит на обслуживание долга, а некоторые и вовсе не могут привлечь новое финансирование.
Существенную роль сыграло замедление экономики. Если в 2024 г. ВВП вырос на 4,3%, то в 2025 г. — лишь на 1%. На экспортно-ориентированные отрасли повлияло сжатие спроса, давление цен и усиление конкуренции на большинстве рынков. Это стало следствием замедления мировой и, в частности китайской, экономики, а также роста геополитической неопределенности.
Для отраслей, ориентированных на внутренний рынок, наиболее значимым фактором стало охлаждение внутреннего спроса на фоне снижения инвестиций в развитие производств. Бизнес сталкивается с нехваткой оборотных средств, а планы по развитию оказываются под угрозой. Среди дополнительных факторов — санкционные ограничения, подорожание логистики и аренды недвижимости.
По данным Росстата, наибольшие убытки зафиксированы в обрабатывающем производстве (в частности, при выпуске нефтепродуктов, в металлургии), в оптовой торговле и добыче полезных ископаемых — особенно нефти, природного газа и угля. Это не означает, что все компании в этих сферах ушли в минус, однако именно они оказались наиболее чувствительны к изменениям экономической конъюнктуры.
Финансовая устойчивость российских обрабатывающих отраслей в 2025 г. снизилась из-за сокращения внутреннего спроса и высокой ключевой ставки. Наиболее острые трудности испытывают застройщики и предприятия транспортного машиностроения. Страдает и легкая промышленность: на производителей давят высокая себестоимость и налоговая нагрузка, тогда как рынок одновременно заполняет более дешевая продукция из Китая и Турции.
В сфере торговли спад вызван высокой инфляцией, которая привела к сокращению потребительского спроса — особенно в первой половине 2025 г. Низкая активность и переход населения на сберегательную модель поведения привели к тому, что в этом секторе фиксируется наибольшее число закрытий предприятий.
Добыча полезных ископаемых страдает от санкций. К этому добавилось укрепление рубля почти на четверть, которое ударило по экспортерам. Нефтяные компании ХМАО столкнулись с убытками на фоне сокращения демпферных выплат (компенсаций от государства, смягчающих финансовые потери) и снижения валютной выручки. Около трех четвертей угольных компаний убыточны.
Чистый убыток КамАЗа по РСБУ за девять месяцев 2025 г. вырос в 7,6 раза и составил 29,1 млрд рублей. В «Т Плюс» (компания в сфере электроэнергетики и теплоснабжения) убыток по РСБУ за январь – сентябрь достиг почти 2,5 млрд рублей против прибыли в 7,19 млрд рублей годом ранее. «Дальневосточное морское пароходство» (головная компания транспортной группы FESCO) потеряло 1,9 млрд рублей.
При этом прибыль в размере около 33 трлн рублей за 11 месяцев получили почти 45 тыс. организаций. Чистая прибыль «Сбербанка» по РСБУ в 2025 г. достигла 1,69 трлн рублей — на 8,4% больше, чем в 2024 г. У «Норникеля» прибыль выросла на 15% — до 142 млрд рублей. Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК) показала прибыль почти 7 млрд рублей против убытка свыше 24 млрд годом ранее.
Главным негативным последствием роста убытков становится торможение экономического развития. Инвестиционный климат ухудшается, инновационная активность снижается, а конкурентная среда становится уже — все большую роль начинают играть крупные компании с государственной поддержкой. Финансовые результаты ряда крупных сырьевых и инфраструктурных компаний уже ухудшились, что отражает общий тренд снижения рентабельности в капиталоемких секторах.
Массовая убыточность предприятий чревата углублением отраслевого спада, ростом числа дефолтов по долговым обязательствам и банкротств. На этом фоне может ухудшаться качество продукции и снижаться ее конкурентоспособность как на внутреннем, так и на внешних рынках. Падение прибыли означает сокращение поступлений по налогу на прибыль, рост долговой нагрузки и более осторожную инвестиционную политику бизнеса.
Одновременно падают налоговые поступления. Наиболее чувствительно это в регионах, поскольку основная часть налога на прибыль зачисляется по месту регистрации компаний. В результате у властей остается меньше ресурсов для финансирования нацпроектов и социальных обязательств, инвестиций в строительство и ремонт инфраструктуры, развитие здравоохранения и образования.
Снижение ключевой ставки способно улучшить финансовые показатели компаний. Если государство поможет сократить задолженность крупных предприятий и восстановить темпы роста экономики, доля убыточных компаний снизится. В Минэке отметили, что ведомства на площадке специальной комиссии на регулярной основе вырабатывают оперативные меры для поддержки отраслей.
